冷战竣事，90年月以来，信息手艺提高日新月异，跨国直接投资突飞猛进，商业自由和成本行为自由成为时代的主题，全球经济一体化成为弗成否决的新世纪潮水。不曾想，1997年炎天发生的亚洲金融乞助紧要，不只把蒸蒸日上的亚洲经济搅得一团糟，而且，国际游资的一轮接着一轮的冲击，乞助紧要正在向俄罗斯和拉丁美洲舒展，甚至眼看着要将欧洲（经过过程俄罗斯和东欧）和美国（经过过程亚洲和拉丁美洲）卷进来，团聚出一场空前的全球经济年夜萧瑟。国际泉币基金机关的经救急救几乎灯干油尽，却于事无补。各个遭殃的和快要遭殃的国家和区域只好小我自扫门前雪，政府纷纷直接过问干与和介入市场运作，甚至爽性实施外汇牵制。全球经济一体化之自由化改造开放的玫瑰色图景，被一场没完没了、没法“曩昔”的“金融乞助紧要”涂抹得涣然一新。
一、反自由市场机制的政府过问干与
马来西亚的外汇牵制：为了提防国际机关和外国势力掺活进国家内政，马来西亚一最先就拒绝了有附加前提的国际泉币基金机关贷款，贪图凭自己的力量应付乞助紧要。然而，巨额国际游资的冲击其实太壮年夜了，岂是区区一小国能够自力反抗？2 马元和股市无法遏制地持续下滑，迫使总理马哈蒂尔最终选择了外汇牵制。牵制内容包含非居平易近的泉币兑换、离岸户口转帐、沽售股票所得的转出、国外投资、收支口结算以及现金的收支境。简而言之，退出游戏，关门不玩了。公布揭橥外汇牵制设施的当天，马元汇价上升了7.2％。3
喷鼻香港的农户终局和增添磨擦的“七招三十式”：面临国际炒家“按提款机”式的新一轮摧毁性进击，喷鼻香港政府忍无可忍，直接入市，年夜笔作多，买港元，买股票，买期货。8月28日一天，喷鼻香港股市成交790亿港元，创历史最高纪录。特区政府照单全收年夜量抛售的恒生指数股，抛若干收若干，年夜有不惜“国有化”恒生指数股企业的架式。
紧接着，政府推出“七招三十式”。其中“七招”是喷鼻香港金融治理局的七项新设施，旨在强化泉币刊行局轨制和增添银行系统行为资金，裁减港元利率被待遇操作的机遇。“三十式”则离别针对喷鼻香港团结生意业务所、期货生意业务所、证券及期货事务监察委员会、中央结算公司、政府财经事务局五个机构，提出新纪律或重申一些生意业务划定礼貌，增强对股票抛空的监管。这些手艺性设施，归根结底是给国际炒家的“提款”法式设置障碍、增添摩擦，让炒家没那么随意纰漏赚到钱，知难而退。虽然联系汇率刊行局轨制不变，这些限制性设施不只在出格意义上绊住国际炒家的脚，同时也在日常意义上为国际成本在喷鼻香港收支的行为增添了摩擦。
列国家和区域政府纷纷出手，过问干与市场：早在1998年1月初，新台币兑美元在三天内年夜跌之后，台湾就立刻关闭了NDF（无本金远期外汇生意业务）。 4 9月初，为了提防索罗斯旗下基金“空袭”，台湾金融政府指名道姓地公布揭橥，禁绝台湾投资人将资金汇出境外投资索罗斯基金，严禁台湾证券商为索罗斯旗下基金下单生意。5 新加坡则改削了股市指数，将正本以价钱加权的策画改为市值加权策画，使炒家经过过程操作指数成份股获利的难度增添。6 俄罗斯为了捍卫卢布，曾经在8月公布揭橥限制商业银行购置外汇，其实就是外汇牵制。7 后来又抛却了，效果，卢布汇价一路下滑，从8月17日到9月9日，卢布贬值超出60%，8 外汇生意业务几度被停歇，银行也几回再三避免卢布的兑换。比来又有新闻说，总统叶利钦正在考虑限制美元在国内的通顺。9
二、“成本神话”破灭
自由派经济学商业理论的权威巴格瓦提（Jagdish Bhagwati）说，成本自由化是商业自由化的理念延迟，可是，鼓吹成本自由化的经济学家从来没有象自由商业经济学家那样拿出充沛的实证剖析。年夜量事实证实，不划定礼貌和难以节制的短期成本行为，是许多国家爆发金融乞助紧要的渊薮。越来越多的证据和逻辑推理都撑持限制泉币自由行为。商业自由化和泉币自由化是完全分歧的是两回事，如斯。10
新加坡资政李辉煌说，亚洲的“病因”是成本市场过早开放。11 美国《动静周刊》揭橥签名文章说，全球成本行为使穷国的经济加倍不不变，同时反过来损害了富国投资者的优点。12 投资银行Warburg Pincus & Co.的执行总裁Rajiv Lall说：“全球化”和国际金融市场的融合正本就是“双刃剑”，人们正本感受优点会年夜于短处，此刻看来纰谬了。对国际成本行为作某些方面的限制，概略不是一件坏事。13 有迹象注解，连国际泉币基金机关和西方七国的政策拟定者们都有概略改变否决牵制成本行为的一贯立场。因为在“新的国际金融系统”下，概略需要某些特定的成本牵制设施，应付出格情形。14
麻省理工年夜学教授克鲁格曼（Paul Krugman）说得更直接，亚洲列国经济苦苦挣扎，涓滴没有起色，随时概略激发新一轮的成本流出浪潮和更严正的乞助紧要。对此，独一的方式是外汇牵制，尽管这是许多人所隐讳提到的。他感受中国就是一个很好的例子，中国经济和金融系统存在很年夜的题目问题，却能成为亚洲金融风暴中的“安好岛”，靠的就是有用的外汇牵制。 15
[1] [2] 下一页
