证券公司与商业银行是金融市场上的中坚力量，前者主导着直接融资，尔后者则在间接融资市场上饰演侧主要脚色。虽然二者是分歧融资体式格局的首要中介入，从外面来看仿佛差异较年夜，然则就其信息咨询。当投资者认可该企业的投资价钱后，他们就会积极认购该股票，证券公司末尾才从上市公司所募集资金的总额中按划定比例提取费用。至此，投资银里手前期出产信息的劳动就取得了响应回报。而在二级市场上，证券公司经过过程对已上市企业项目的风险、收益等信息的综合剖析向投资者供给投资倡议，后者经常以佣金的形式为他们获得的信息做事付费。因为证券公司发布信息时是面临恢弘暗藏的投资者，并不只仅是那些最终付费的投资者，是以它们的信息出产公布揭橥运动具有较强的外部性，为“搭便车”供给了概略，这会在必然水平上削弱投资者为信息付费的积极性，最终将使证券公司出产信息的运动受到按捺。

　　再来看银行，一方面因为银行与企业具有长久的合作相干，是以对企业的资信、财政状况及其所投资项目的风险和收益等信息都可以异常轻易地认识，他们出产信息的成短期贷款，这又使得二者的浸染存在必然的互补性。证券业与银行业既替代又互补的相干使二者在实践中同时存在着合、分两种概略性。凭据银行业和证券业相干慎密的分歧，我们可将证券业的成长模式分为三类：(1)隶属成长模式。在这种模式下，证券业与银行的相干最为慎密，前者是作为后者的一个营业部门而存在，不是一个自尊盈亏的法人实体，其最终决议设计权属于银行。德国“万能银行”模式下的证券业就是这种模式。(2)自力成长模式。此模式下证券业同银行连结着相当距离，前者是一个真正的市场主体，不受后者支配。年夜乞助紧要之后的美国等就是接纳这种模式。(3)相干型成长模式，在此模式下。证券公司和银行同属于某一金融控股公司，二者是一种兄弟式的合作火伴相干，虽然连结着必然距离，但营业上的彼此撑持较第二种模式慎密了许多。是以，该模式素质上是一种介于前面两种模式之间的模式。此刻的德意志银行、花旗银行集体公司就是这种模式。

　　三种模式的综合对照

　　从历史上看，证券业从一最先是作为银行的一个隶属部门而存在的，然则20年月“年夜乞助紧要”后，美国国会感受银行资金不受限制地进入证券市场是导致这场灾难的首要原因，随后经过过程了将银行业与证券业严厉星散的《格拉斯·斯蒂格尔法》。此后，银行业与证券业分业经营才作为一种自力的模式成长起来。在间接融资主导金融市场的时代，证券公司和银行分业经营对双方仿佛都没有形成多年夜晦气影响，但自上个世纪60年月往后，信息手艺的飞速成长使直接融资泛起了史无前例的增进局势，而全球金融市场一体化的成长又使美国金融界要直接面临来自欧洲万能银行的竞争。在这种配景下，美国的证券业和银行业泛起了彼此融合的内在与外在需要，《金融做事现代化法案》的经过过程和实施为这种合并扫清了司法障碍。此后，双轻易以金融控股公司的形式最先了慎密的合作，证券业也同银行业结成了一种兄弟式的合作相干。

　　从三种模式在实践中的运行情形来看，它们各有利弊。下面我们对这三种模式睁开进一步的剖析。
　　一、隶属成长模式的利害

银行的成长早于证券公司的成长，在第一家真正的证券公司发生之前，银行领受的存款、经营规模、所拥有的分支机构及对客户的认识就已达到相当水准。因为证券公司从事的经营运动在很年夜水平上是与银行相似的，是可以以银行的成本为依托的，是以，后发生的证券公司若倚赖于银行则会在营业成长上获得许多便当。

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