【摘 要】遵守与合理作为一种出格社会矛盾的统一体，存在于社会成长的各个层面，对于证券市场来说也不破例。一方面，我们必需深切年夜白什么是证券市场的遵守和司帐信息吐露的合理；另一方面，政府作为司帐改造的第一鼓动力，其与证券市场的遵守和司帐信息吐露的合理有着必然的联系。是以，正确处置责罚证券市场和司帐信息吐露的遵守和合理之间的辨证相干的题目问题是政府范例者必需考虑和研究的要害。我们感受，司帐信息吐露是遵守和合理的根柢根底和前提，政府与遵守和合理都有关，政府范例的重点应放在司帐信息吐露的合理性上。的信息，考虑的是成本培植题目问题。证券市场的遵守有有用和无效之分，证券市场的有用性是相对的，即市场对某些信息系统而言是有用的，而并不虞味着对其他信息系统也有用。要害是对前述证券市场遵守剖断尺度中“充裕地反映”水平或“可供给的信息”外延的界定题目问题，即证券价钱反映的是历史上的公开信息，照样完全反映全数公开信息，甚至完全反映包含内幕在内的全数公开的信息。美国芝加哥年夜学财政学教授尤金·法玛 (Eugene Fama，1970)将此三种情形离别称为：弱式有用、半强式有用和强式有用。凭据法玛对质券市场遵守的分袂尺度，我国司帐理论工作者在对我国证券市场现状进行了充裕的实证研究的根柢根底上，得出我国此刻的证券市场已处于弱式有用阶段的结论，我们感受这一结论是相符我国现存证券市场的现实情形。
合理就是不偏不倚、混为一谈，它既是一种分配、裁判划定礼貌，也是一种主不雅观体验。司帐信息吐露的合理性，这个概念若是相对于某一特定上市公司来看的话是对照随意纰漏界定，它是指上市公司公司所吐露的司帐信息应具有充裕性，而且其吐露的内容对全数信息行使者来说是合理的。它应包含两层寄义，一是公司的司帐信息必需充裕、真实、实时地吐露；二是此信息必需合理地吐露给全数信息行使者。然而该概念若是站在证券市场的角度相对于投资者（包含现存或暗藏）来说，则界定较为难题，它与各上市公司吐露的司帐信息的选择有关，因为由各上市公司吐露的全数司帐信息中的每一种信息都概略会导致市场中的部门投资者的福利变好而其余一些投资者的福利变坏，投资者进行选择并接纳步履时，就存在合理题目问题，是以，其剖断尺度是，财富是否合理地在经济中的小我之间进行分配，考虑的是收入的分配题目问题。假设在有用的证券市场中，某上市公司的司帐信息能合理地在信息行使者之间进行吐露，则每个投资列入者从该信息中获取的超额预期回报为零，在这种状况下我们感受司帐信息的吐露相对于投资者是合理的；反之某司帐信息事先被少数人把握，则他们就会行使这种信息的纰谬称来操作证券价钱，谋取暴利而使另一些人承受损失落，我们感受是不合理的。
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