摘要：了外部监视手法，因为股价可以反映治理者政策的利害，股价走低是对治理者施加了压力，使其需要改变经营体式格局，而且忠厚于股东的优点。

由此，我们可以发现此理论隐含的假设前提是，公司的法人解决结构无法战胜署理成本题目问题；同时股票市场也是无遵守的，无法对治理者行为进行节制与监视。然则现实上，80年月中后期以来，跟着股权、期权等多种鼓舞勉励体式格局的实施和司法王法公法令人解决结构的络续完美，股东和治理者的优点越来越慎密地联系在一路，股票市场的遵守也络续增强。是以，基于上述念头的购并行为将会越来越少。

7．市场竞争理论――市场势力假说

这种理论感受，企业购并的念头是基于市场竞争的需要：一方面经过过程购并运动可以有用地降低进入新行业的障碍，经过过程行使目的企业的资产、发卖渠道和人力成本等优势，实现企业低成本、低风险的扩张；另一方面经过过程购并运动，将要害性的投入―产出相干纳入企业的节制局限，借助购并运动裁减竞争对手，从而提高行业齐集度，增强对企业经营情况的节制，提高市场据有率，从而获得长久盈利的机遇。惠延顿(1980)发现年夜公司在利润更改方面比小公司小，这声名年夜公司因为市场势力强，不随意纰漏受市场情况转变的影响，这形成了公司购并运动的念头之一。而Renft等(2000)研究了，1994―1995年268家高科技企业，发现获取目的公司的人力成本是最主要的购并念头。

此理论从市场竞争的角度来注释购并的念头，隐含的假设前提是，企业购并行为完全由市场所导向，市场结构决意了企业的实足行为及其背后的念头。然则，因为各类其余成分的制约和限制，企业行为不能仅仅用独一的市场变量来注释；同时，企业目的的多元化也使得企业购并的念头不能完全用市