进入21世纪以来，经济全球化的发展逐渐加快，为我国的经济发展带来了前所未有的机遇，但是挑战也随之增加。加工贸易企业是我国当前经济形势下非常常见的一种企业类型，对我国的经济发展贡献很大，但是随着近来人民币的不断升值，这些企业可以获取的利润越来越低，有些企业抵受不住而倒闭，对于更多存在的加工贸易企业来说，由于面向对象多为国外客户，结算也多为外汇，因此人民币升值背景下加工贸易企业外汇风险管理问题的分析就显得尤为重要。

一、外汇环境的新变化

1.人民币对美元汇率不断攀升数据显示，尽管近期美元指数不断走高，但人民币对美元汇率中间价升值幅度仍然较大，一个月内已累计升值达到500个基点。与此同时，中间价的波动弹性也明显增加，11日人民币对美元汇率中间价较前一个交易日大幅跳升100个基点，而就在过去一个月内，中间价单日波动幅度更是多次超过100个基点，如此频繁的大幅波动在以往比较少见。纵观汇改五年来，人民币实际汇率升值幅度明显，波动弹性正日益增强。而自去年重启汇率形成机制改革以来，人民币对美元汇率更是累积升值超过7.5%。

2.人民币国际化的步伐稳步迈开近几年，东亚各国进行合作的意愿日趋强烈，各国家和地区在货币合作方面做出了诸多努力，“清迈协议”的签订和“亚洲债券”的建立便是目前所取得的阶段性成果，标志着东亚在货币合作上迈出了坚实的步伐。建立亚洲区域外汇储备库在2010年4月举行的博鳌亚洲论坛2009年会上再次被提上议事日程。中国政府提议各国应该相互协商，相互关照，尽早达成共识，不断加快清迈协议进程，建成区域外汇储备库，增强抵御金融危机的能力。与会国纷纷表示，虽然要实现东亚地区货币一体化的道路还很漫长，但是各国有信心尽早实现实现这一目标。尤其是本次波及全球的经济危机，更是为各国提供了一个相互合作的机会，货币合作的区域经济上演的一损俱损的悲剧使它们更加深刻地认识到货币统一的重要性。当前，随着整个东亚地区贸易和投资一体化的程度日益提高，成员国之间的交流日益频繁，据统计50%以上的对外贸易都在区内进行。可以看到，建立东亚货币一体化不但可以快速积极的推动区内的经济贸易发展，也可以充分发挥东亚各国的互补优势，而且可以从不同程度上规避目前各国货币钉住美元带来的汇率风险，对保证东亚各国经济的发展、稳定乃至世界经济的发展、稳定都是十分有益的。

目前，在国内经济高速发展的现实情况下，我国与周边国家的经济交流非常频繁，人民币也越来越多的开始在境外流通，尤其在如蒙古、俄罗斯、朝鲜、越南、柬埔寨等中国的邻国以及我国的港澳地区颇受欢迎，流通活跃。这些国家和地区对人民币在其境内流通一般不加限制。通过近年来的优秀表现，人民币树立了良好的国际信誉，并且已经在具备了币值稳定和购买力强的优势，使得上述国家边境地区已经把人民币作为主要的结算货币。除了周边国家和地区，亚洲其他部分国家也选择人民币作为贸易的支付和结算的硬通货。一定程度上说，人民币事实上己经成为了东亚的区域性货币。2002年3月，人民银行首度测算内地以外流通的人民币数量，据推算，在港澳台和东南亚地区大约有200亿人民币在流通。2002年6月，中国与尼泊尔签署了两国中央银行双边结算与合作协议；2010年3月26日，中国和白俄罗斯签署《中白双边本币结算协议》；2010年9月1日，中国建设银行云南省分行与缅甸经济银行9月1日在瑞丽市正式签署《人民币代理结算协议》。此外，一些边境国家和地区的货币可以和人民币自由兑换，有的国家甚至官方正式承认和公开宣布人民币为自由兑换货币，并逐日公布人民币与本国货币的比价。

二、我国加工贸易企业外汇风险管理策略偏差问题

1.多元化汇率风险管理能力弱

长期以来，在国际布雷顿森林体系之下，各国都习惯了采用美元作为主要结算货币，我们也不例外，并且逐渐成为人们的一种惯性思维，仿佛美元就应该承担这样的作用，而国内实行的也是人民币钉住美元的汇率政策，加工贸易企业在外汇结算多数采用美元，当人民币升值时就带来了赤裸裸的风险，其实这种风险也是可控和可以规避的，只是大多数的加工贸易企业往往采取的外汇衍生工具或者贸易工具管理控制美元的收付汇汇率风险，或者改变交易货币以日元或欧元来进行结算。如果放眼全球的话，这些企业就可以看到人民币对美元升值并不意味着对其他货币也一样升值，即使升值，其幅度也与美元有较大区别。但是加工贸易企业在这一阶段外汇风险管理中，对人民币对美元的汇率风险非常重视，但是却不能清醒认识其他货币的汇率风险。

2.汇率双向波动风险意识差

从2005年至今，我们看到的是人民币不断的单边升值。但是人民币汇率制度改革已经真正确立了市场形成的机制，无论是升值还是贬值都是市场决定的结果。由于中国外贸顺差依然较大，市场上存在着人民币升值的强大预期，作为加工贸易企业认为长期人民币会升值是具有一定依据的。但是人民币已经不是以前那种以美元作为标尺进行调整了，那种简单地根据人民币和美元汇率水平变化就说人民币是升值或贬值的言论从逻辑上是错误的，相反人民币在升值通道中短期的波动是越来越大。

三、我国加工贸易企业外汇风险管理能力缺失问题

1.经济风险管理能力较弱

对外汇经济风险管理的内部动能不够。经济风险的大小取决于汇率变化对企业产品的未来价格、销售量以及成本的影响程度，是企业从整体上进行预测、规划和进行经济分析的一个具体过程，包含企业资金、营销、采购和生产等各个层面。对于加工贸易企业来说，对经济风险首先需要从市场和生产两大方面来进行管理。从目前的实际情况看，受限于自身对市场、技术的掌握和运用能力，加工贸易企业更多的是把市场、销售依靠在外商身上，真正能意识到并有能力并进行经济风险管理的加工贸易企业非常少。加工贸易企业很少自身独立的销售团队，也很少有自身独立的研究开发队伍，一直是来什么做什么，出什么卖什么。

2.外汇风险机遇把握意识欠缺

(1)长期以来我国企业习惯于人民币与美元汇率保持固定，加工贸易企业一般不承担汇率波动带来的风险。人民币汇率形成机制改革后，汇率成为企业开展对外贸易重要的经营参数，直接关系到企业的经营成果。但惯性和本能使得企业优先选择的是规避外汇风险。企业出于防范财务人员操作风险的考虑，害怕金融衍生产品可能产生的风险，影响了运作衍生产品的积极性。

(2)由于进料加工贸易企业自身的特点，其具有大量的进口付汇量和出口收汇量，企业在利用衍生产品规避风险的同时可以比较好地运用产品做一些无风险的套利。特别是我国目前仍然处于外汇管制的情况下，但新的金融衍生工具不断产生，人民币汇率又处于升值预期，这样在外汇市场上很容易存在一些外汇风险管理的获利机遇，这些机会只能是拥有结汇和售汇数量都很大、外汇头寸稳定的加工贸易企业所能把握。因为对风险控制的原因，这类操作在很少有企业能得到鼓励和操作。

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