股票股利司帐政策研究 　

【摘要】一些参考性定见。 
　　我国《企业司帐准则——司帐政策、司帐估量调换和司帐纰谬更正》将司帐政策界说为，企业在司帐核算时所遵循的具体原则以及企业所采纳的具体味计处置责罚方式。凭据其拟定的主体分歧，司帐政策分为宏不雅观司帐政策和企业司帐政策。前者首若是政府或权威机构经过过程司帐准则的拟定和实施来显示的。而事者则是在宏不雅观司帐政策的指导和束厄窄小下，企业凭据其自身的现实情形所选择的司帐原则、方式和法式，常也称之为微不雅观司帐政策。发生司帐政策的首要原因在于司帐自身的恍惚性，以及人们所持的分歧的司帐概念[2]。 
　　因为全数者权益决议设计相关的信息，司帐人员对股东权益的分袂并未完全遵循根源尺度，而是考虑了多重目的。典型的分类体式格局是将股东权益分袂为资了两种备选处置责罚方式，一是凭据所在州司法王法公法令的划定，按面值或设定价钱结转，并倡议公司将送股描摹为“以股利形式实施的朋分”（splitup effected in the form of a dividend）。而在州司法王法公法令对此未作划准时，就没有需要对保留收益进行成本化了，可按股票朋分不作帐务处置责罚。对此，纽约证券生意业务所（NYSE）还推荐了另一种处置责罚设施，即按面值从成本盈余结转到股本帐户。 

　　（二）评价 
　 
　　对于CAP的这份公报，公家褒贬纷歧。尤其是关于小额送股市价结转的说法。在准则拟定之初，委员会部门成员就曾指出，CAP在拟定股票股利收取者（recipient）的司帐政策时，已感受不应将其确感受收益；而在拟定股票股利发放者（issuer）的司帐政策时，又基于与前者完全相反的假定，因而两者之间缺乏内在整齐性。而且，CAP将司帐政策竖立在概略引起的市场瓜这一假设之上，也是不相符逻辑的。此外，对市场瓜的假设也并未获得实证研究的撑持。凭据有用市场理论，若是市场是有用的，那么无论是何种比例的送股，对股票的稀释都理当立刻在股票价钱中获得反映。福斯特等人（Foster etal.1978）剖析了送股时股价行为，发现无认纲举目张额送股照样年夜额送股，股东在股东的除权日四周的极端待遇并不较着异于零。[5]亦即，市场对各类比例的送股均会作出适度调整，只不外受市场非完美成分劝止，这种调整不是很充裕而已。尽管如斯，CAP打破了传统司帐理论框架的束厄窄小，连系股票股利的市场回响反映来拟定司帐准则。对此，哲夫（Zeff 1978）指摘道，CAP关于股票股利的司帐公报是司帐界在拟定司帐政策时将其经济功效纳入考虑的最早事宜之一[6]。这对于其他司帐政策的拟定无疑具有启发浸染。 
　　从历史上看，司帐法式委员会是为美国注册司帐师最初拟定公认司帐原则（GAAP）而设立的机构，尚处于准则拟定的试探阶段。委员会揭橥的司帐研究公报，也首若是对现行司帐常例加以选择和认可，而缺乏对司帐原则的系统研究。股票股利司帐准则的拟定充裕显示了ARB做事认乖戾，缺乏前后一贯理论依据的不成熟特点。但有一点是配合的，即公报没有严厉遵循司帐上的逻辑。 

　　三、有关股票股利司帐政策的实证研究 

　　与现金股利分歧，股票股利并不影响企业的现金流，而只是企业内部的司帐结转和股票朋分的复合。是以，若是市