第一章  我国成长金融混业经营的需要性一、成长混业经营的需要性（一）商业银行的成长要求执行混业经营。正如美国金融混业经营的成长，我国金融混业经营的内部原动力源于商业银行，这首要基于两点：1、分业经营本意在商业银行和证券公司之间立起一道金融防火墙，提防风险的跨业传染，从而降低系统性风险。但从我国金融分业经营的实践看，此模式不只没有降低系统性风险，反而使金融风险进一步加年夜。1998年以来，我国金融运行状况显示，我国的分业经营轨制，把商业银行、投资银行、证券业、保险业的营业局限离别限制在一个更狭小的局限内，金融业的风险现实是加倍齐集和扩年夜，在效益普及低下的国有企业模仿照旧是国有商业银行根底做事器械的前提下，商业银行的利润被限制在一个狭隘的空间内，成为名副其实的“窄银行”，银行的风险现实上加倍齐集和扩年夜了。多样化的营业具有内在平衡特征，可行使内部赔偿机制来不变银行的利润收入，涣散金融风险，而我国金融业分业经营，也造成了成本的虚耗。商业银行、证券公司、保险公司离别处于无差异经营和无差异竞争的状况，包含机构成长和市场定位在内，还没有形成一种有条理、有分工、有竞争、有合作的良性成长款式，对金融业成本的总量行使造成了极年夜虚耗。2、从金融的成长轨迹来看，以成本市场为中央的新金融商品的拓荒和需求的缔造将使证券市场的功能日趋凸显，而银行的浸染则趋于萎缩。客户对金融商品需求的多样化，促使金融业改变陈旧的经营理念。银行业早在几年前已从卖方市场进入了竞争乖戾的买方市场，在买方市场内，客户的需求对金融业而言，比以往任何时刻更为主要。客户对金融商品的需求是多种多样的，而且年夜多是综合性需求，客户需要存款、贷款、结算等金融商品，也需要买保险、买基金、买债券、炒股票和行使名望卡，客户都但愿是“一站式”全过程金融做事，即在任何一家金融机构都能获得各式各式的金融做事就仿佛在“金融超市”选购金融商品。而这实足，在分业经营下是很难做到的，只有在金融业执行混业经营的情形下才气实现。（二）成长成本市场要求执行混业经营。经由十几年的成长，我国的成本市场已根底成形，股票和债券市场都具备了必然的规模。但从总体上说，企业的筹资结构并未发生基本的改变，仍以间接融资为主，直接融资的比重较低。而且，因为投资器械有限，也未对银行的储蓄存款造成年夜规模的分流效应。是以，和国外同业对比，来自成本市场对银行的竞争并不只鲜明显。然则，成本市场是金融市场的主要组成部门，它的成长相干到整个金融系统的运作，而成本市场的健康成长是离不开营业醒目、手艺高明的投资银行的。此刻我国的投资银行尚处于起步阶段，营业首要限于一级市场的承销、二级市场的自营和掮客营业，对于一些被西方投资银行重视的兼并、重组、项目融资营业涉足较少，已影响了成本市场的快速成长。其原因一是起步较晚，成长久较短；二是狭小的筹资渠道限制了其成长。从商业银行直接获得投资的渠道被分业的划定所限制，券商只有违规拆借或挪用客户资金，带来了隐含的高风险。直到1999年11月人平易近银行才正式核准7家证券公司和保险公司进入银行间同业拆借市场。考虑到银行间拆借市场以短期融资为主，难以知足证券公司二级市场营业和投资银行项目运作的要求。其实，准许证券公司、保险公司进入拆借市场，现实上已准许了银行资金间接进入成本市场，若是分业的限制首若是为了提防风险的话，这已经打开了一个口子。总之，中国投资银行业需要商业银行资金的撑持，从长久来看，混业经营有利于对资金的有用培植。（三）插手WTO要求执行混业经营。中国插手WTO后，中国的金融市场进一步开放，外资金融机构的年夜规模进入会带来乖戾的竞争。而进入的外资银行中有一年夜部门是全国上赫赫著名的综合性的万能银行，它们在资金、手艺、治理方面都有着很年夜的优势，进入我国市场后，因为其自己经营多元带来的高抗风险手法，以及跨国公司内部赔偿机制带来的天真策略，都邑给我国的银行业造成新的威胁。面临搬弄，我们不应颓丧守候，而应自动出击，在容身于传统营业、拓展新的表外营业的同时，在前提成熟时，打破分业限制，使商业银行、投资银行、保险公司在竞争中立于不败之地。

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