摘要:银行系基金公司的诞生是银行业由分业经营向综合经营发展的重大突破，依靠银行的强大优势，加之良好的组织结构选择，银行系基金公司广泛参与金融市场，增强了货币市场与资本市场的资金与价格的联动性，必将对货币政策传导产生作用。本文从微观主体与经济变量传导机制来说明银 }于系基金公司提高货币政策传递的效应。同时，银行与基金子公司的关联交易可能导致内部的风险传染与外部风险溢出问题要求产尽监管层面上建立金融监管协调机制，以防范风险维护金融健康发展。 2(x科年9月16日，中央银行有关负责人在“商业银行发展基金业务和设立基金管理公司的座谈会”上明确表示，支持商业银行发展基金业务和设立基金管理公司。从整体上说这是对银行传统业务的突破，也是对金融业分业经营的重大突破。

     2005年2月20日，(商业银行设立基金管理公司试点管理办法》出台，标志着商业银行设立基金管理公司试点工作进入了实质性操作阶段。2005年4月7日，工行、建行交行获准首批试点设立基金管理公司。2005年4月28日，银监会已正式批准了工行投资基金管理公司的申请，工行成为国务院批准的三家试点银行中首家获推投资基金管理公司的商业银行。我国银行系基金公司的创建工作陆续拉开帷幕了。银行设立基金公司的优势与模式选择银行资本实力雄厚，自己发起成立基金公司拥有以下一些优势网点优势。工农中建交等五大银行拥有数量众多的营业网点，能圈氏成本深入客户群体，这是任何其他金融机构无法比拟的。声誉优势。大型银行享受国家信用的担保方式，获得客户的信赖。能够满足投资者对资金流动性和安全性的要求，增强投资者的信心。储蓄资源优势。银行拥有众多的储蓄资源，本外币并表7.33万亿元(人民币7.20万亿元)’ 巨额存差(截止2005年4月末的数据)，资金在银行的储蓄账户与基金产品之间的相互转换比较快捷，享受现代网络结算系统的便利，交易成本较低。(4)介入基金业务的从业优势。银行几年来通过开办基金托管和代理销售业务，在人员培训、风险管理等方面积累了不少经验。

     银行系基金公司组织结构的模式选择目前，世界上的综合经营2主要有两种模式。第一种是法人综合模式，同一法人同时经营银行、证券、保险中的两种或两种以上业务。这类模式的典型代表是德国和瑞士。这种模式需要金融积构具有较强的法律观念、良好的信用文化传统和自律意识，考虑到中国现阶段的实际情况，要推行这种模式条件还不成熟。第二种是以资本为纽带的集团综合模式。这种模式又分为两种类型。一是金融控股公司模式，金融控股公司不直接从事金融业务，但同时控股商业银行、证券公司或保险公司，如中信控股。由于金融控股公司所需要的市场条件、法律基础和监管框架在我国都有待进一步探索和完善，短时间内也很难普遍采用这种模式;二是以某个金融机构作为投资主体投资设立独立的其他类型的金融杉湘。根据我国银行业由分业经营向综合经营过渡的现状，银行持股公司(bank holding。。mpany)(stiroh，2000)(如图l)是我国银行设立基金公司采取的现实选择。在这种综合经营模式下，银行持股公司是银行为出资主体控股，银行持股下的基金子公司具有法人资格，这种企业组织结构，商业银行并非直接从事证券业务，有利于隔离风险，即如果子公司破产，银行持股母公司仅以出资额为上限承担风险;同时又能有效地提升银行的综合竞争力。

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