货币供应量过大的原因分析显然，过高的货币供应量的增长速度带来的过高的M2/GDP，引起了不少学者的关注，在分析货币存量占GDP的比例不断提高或者是货币流通速度不断减缓的原因时，一种观点认为由于中国经济货币化、市场化程度不断提高，对货币的增量起到了吸收作用，巴曙松先生就认为“房地产市场、股票市场将成为通货膨胀的释放口”，另一种观点认为由于利率市场化、支付手段的创新等原因使货币的内生性增强，使货币供应量的构成发生变化，导致有效货币不足。这些论点基本上是从中国经济近年来出现的新变化以及这种变化与货币供应量之间的相互影响的角度来寻求对货币存量偏高这一现象的合理解释。

       更多的学者将注意力集中在货币供应量与经济增长之间的关系上目标是“保持货币币值稳定，并以此促进经济发展”，但是货币币值的稳定与否，缺乏一个量化标准来考量。而作为中央银行货币政策的中介目标的货币供应量，是目前我们观察货币政策实施及其效果的标尺。本文试图通过对货币供应量的存量与变动以及造成这种变动的原因进行分析，并进而说明保持货币政策独立性的重要性和困难所在。我国货币供应量的现状尽管与上世纪90年代相比，货币供应量的增长速度有所放缓，但是不论是与其他国家相比，还是与国内的GDP的增长速度相比，货币供应量的增速还是处于相当高的水平之上，导致我国的GDP与货币存量之间的比例较高。

       货币供应量M2与GDP变动表单位：万亿元注：表中GDP的总量是按现行价格计算，而GDP的年增长速度是按可比价格计算。数据由各年整理而来。这里需要首先说明的是2004年和2005年的GDP总量由国家统计局在2005年的经济普查后进行了调整（与可比口径调增25%左右），因此造成2003年的M2/GDP比2004年有所下降。考虑到美国的M2/GDP不到0.7,日本的这一比例不到1.2%，目前我国的这一比例列全球首位。

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