2005年，中国进人新一轮经济增长的第四个年头，在中国金融领域向外资全面开放之际，中国的金融改革也越来越受到更多的关注。从某种意义上讲，当今中国的金融业和金融政策已经远远超出一个行业或一个领域，而成为影响整个中国经济走势的重大问题。从2004年至今，有关中国金融业的问题和话题层出不穷，股市不兴、腐败案件、利率调整、人民币汇率变动等，以及与此相关的商业银行改革、保险业重新洗牌、证券政策变动、房地产问题、宏观调控和其他诸多话题，都集中成为人们关注的热点。毫无疑问，2005年的中国金融业蕴涵着诸多机会，但也面临太多变数。冷静分析和观察中国金融的未来走势，并从中探求出某些规律，对于众多企业来说具有非同小可的意义。

     3月20日，搜狐财经和中国金融网共同主办了“2005中国金融形势预测、分析与展望专家年会”。来自中国人民银行的官员和部分商业银行的领导者与专家学者一道，探讨了相关话题。本刊撷取论坛精华，以飨读者。 72法人一2005年第4期「arenMagazine幼) 2005心垣于吴晓灵:中央银行的货币政策现在备受注目，货币政策有效实施需要公众、金融机构、金融界对央行政策的理解，央行也需要了解社会各方面白勺情况。 2叨5年1到2月份，我国货币信贷投放和经济运行的情况基本平稳，MZ增长了13.9%，人民币贷款增长了13.40/0。但相比去年，中长期贷款占增量的比例低了 13 . 8个百分点，结构有所调整。货币政策的有效实施需要完善货币政策的传导机制，商业银行作为货币政策传导机制中非常重要的一环，应该增强对宏观形势反应的灵敏度，在控制风险寻求自身利益的同时，保持金融的平稳发展。在此我想讲三个问题:商业银行要增强对宏观形势反应的灵敏度。

     一般情况下，法律和宏观政策代表了社会的整体利益，“上有政策，下有对策” 可能是微观主体对宏观政策制定时考虑不够周全的反应。但我们希望公众能够理解政府是从社会总体的利益考虑来进行法规的修改和政策的制定。如果总是上有政策，下有又朽襄，那么往往会把经济推向无序的竞争当中，使经济问题不能够得到很好的解决，最终会损害社会公共利益。我们愿意加大今后在制定货币政策和实施货币政策的透明度、公信力，卜肛匕来和公众形成一种良哇的互动。商业银行要更多地关注立法。牢固树立在法规法律框架下追求自身利益的理念。应该看到，我国商业银行出现了这么多的问题，关键就是法律意识不强。很多金融风险都来自于违夫聆经营，或者有章不循。法律和制度风险往往大于经营风险。经营风险是一个管理人员和一个操作人员个人行为的结果。但是，如果外在的法律环境和制定不完善，那么就会形成系统哇风险，它不是经营者个人所能够抗拒的。因而我们呼吁所有的金融从业人员应该关注国家各项立法的进程。

     我们应该认真地分析法律框架，把法律框架和法规所要求的东西变成商业银行自动自觉遵守的法规，变成我们内部的法规，甚至于要把它落实到计算机的程序当中去。因为有很多的问题，比如说提现的问题，一个信用卡的最高提现额度。如果监管当局有了这样的规定，你就应该有一个计算机程序把这些法规体现出来。再有就是提高宏观的灵敏度。商业银行应该更多的关注国家产业政策、信贷政策。做好行业分析，指导贷款走向，寻求商机洁见攫风险。大家要看大方向。现在卖得很火的产品，未必就是未来国家所鼓励的产品，所以应该看新投产的工厂、产品，是否符合未来调控的方向。第二个问题是商业银行要提高风险定价能力和运用经济资本控制风险。

     我们知道国外比较成形的资产定价有很多模型，但模型也需要数据的积累，至少要有30年以上的数据积累，才比较稳定。在经济转轨过程中，体制变化多，数据的变化可比性也并不很强，想依靠剂量模型来完成我们的资产定价还不太现实。但我们现在要做准备，要做数据的积累。在复杂的模型还不能够运用的时候，建议在简单的模型和判断之中使用。充分利用贷款风险定价机制，区别对待个别客户。争取市场成熟的客户是银行利率稳定的来源，银行必须在大量的中小企业中寻找潜在客户，否则无法摆脱众多银行在现有优质客户中恶劣竞争的局面。

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