摘要：插手WTO之后，中国证券市场将面临着空前乖戾的竞争和搬弄。中国证券市场是一个不成熟不完美的新兴市场，而且根底上是在一个相对关闭的情况下成长起来的，是以国际成本的行为、国外金融机构的进入在未来将对我国的证券市场、证券从业机构、证券监管、人平易近币及外汇治理系统编制带来伟年夜的搬弄。从历史的目光来看，插手WTO对中国证券市场是历史性的成长时机，然则从短期或中期来看，这对中国证券市场而言概略更首要的是风险和搬弄。若何扬长避短、趋利避害，是中国证券研究部门、监管机构和从业单元亟待研究治理的复杂课题。
我国证券市场的发显现状
从1990年12月19日上海证券生意业务所正式挂牌营业算起，我国证券市场从无到有，从小到年夜，已历经了10余年的成长。中国证券市场的成长和完美可以分为三个阶段：“奠基阶段”、“市场化阶段”和“国际化阶段”，在中国证券市场成长的第一个10年里，我们已经根底完成了“奠基阶段”。在这个阶段，我们以渐进式改造的体式格局，在中国高度齐集的传统设计经济系统上构建了一个初具规模的证券市场，并为未来的市场化、国际化打下了根柢根底。
但在整个“奠基阶段”里，因为我们接纳的一些方式手法带有光鲜明显的设计经济痕迹，从而直接导致我国证券市场现行的轨制架构中带有较为粘稠的非市场特征，这与我国证券市场直接脱胎于高度齐集的设计经济系统编制有关。然则，从久远成长来看，为了使我国的证券市场更好地相符市场经济和证券市场的内在纪律，提高中国证券市场迎接国际化搬弄的手法，我们需要在“奠基阶段”之后的“市场化阶段”中经过过程一系列的理念立异、轨制立异和器械立异，鼎力推进中国证券市场的市场化水平，以消弭曩昔形成的各类非市场化色彩，这一阶段年夜约要持续5年摆布时刻。
只有在根底完成市场化过程之后，我们的证券市场将步入一条更为健康的成长道路，从而才气更好地进入“国际化阶段”。在这一阶段，我们证券市场将与国际成本市场充裕接轨。只有完成了这一国际化过程之后，我们的证券市场才真正与全国市场融为一体，成为国际成本市场的有机组成部门。
此刻，随同中国插手WTO机关司法法式的根底完成，我国证券市场的开放过程将年夜年夜提前，这意味着我国证券市场的国际化过程将在市场化尚未完成的情形之下最先，这对我们而言意味着伟年夜的搬弄。
回首中国证券市场的十年奠基阶段，我们首要取得了如下成就：
（1）初步构建了以《司法王法公法令》、《证券法》
为焦点的成本市场轨制架构。
（2）市场成长初具规模。遏制2001年10月，在沪深两市上市的公司（包含A、B股）达1152家，市价总值为43742.14亿元，通顺市值为14560.16亿元，这一市场规模透露表现：成本市场已经成为中国经济的主要组成部门，已经最先成为中国经济成长的主要鼓动者。
（3）培育了一支规模较年夜、包含机构投资者和小我投资者在内的投资者队伍。遏制2001年10月底，我国股票市场投资者开户数已经达到6577.05万户，有44只范例的证券投资基金，部门商业保险资金可以经过过程投资于证券投资基金的体式格局间接投资于股市，开放式基金已经推出。虽然投资者队伍还需进一步成长，并有待成熟，然则不能否认，整个社会的金融投资意识已经年夜年夜增强。
（4）竖立起了较为系统、相对自力的信息吐露划定礼貌系统。合理、实时、正确的信息吐露是证券市场健康成长的主要担保，也是珍爱投资者优点、竖立合理市场秩序的内在要求。经由十年起劲，信息吐露划定礼貌已经竖立。市场列入各方尤其是上市公司，年夜都能在这个划定礼貌框架内实时吐露其相关信息，从而使生意业务市场具有一个根底的范例。
（5）竖立了一个科技含量较高、富有用率的证券生意业务系统。沪、深证券生意业务所从起步阶段就属意施展后发优势，整个生意业务、清理、挂号、过户系统是全国上手艺水平最高的生意业务系统之一。经由10年的络续改造，我国的证券生意业务系统运行不变、遵守较高。
（6）证券监管系统根底竖立，对风险的提防、节制水平较着提高。证券市场的有用监管是市场范例成长、提防风险的前提。只有监管的理念、水平有了切当的提高，立异化的市场行为才不会成为新的“风险源”。
在充裕一定我国证券市场培植成就的同时，也应熟悉到我国证券市场起步晚、规模小，尚处于不完美阶段。总的说来，这个市场此刻存在的首要题目问题有：（1）市场的结构不完美，此刻我国的证券市场只有主板市场，创业板市场、场外交易市场尚未竖立，风险投资轨制也不完美。（2）现有的主板市场容量小，投资者结构不尽合理，机构投资者比重小，市场投契气氛粘稠。（3）市场监管后进，分歧金融监管部门之间的政策配合及开放前提下的市场监管履历极为缺乏。（4）上市公司质量有待提高，公司解决结构不完美。（5）一些历史遗留题目问题尚未治理，如国有股、法人股的弗成通顺题目问题，A、B市场的朋分势态等，这些遗留题目问题都为市场的未来成长增添了不确定性。
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