2004年4月23日，劳动和社会保障部、中国银监会、中国证监会和中国保监会团结发布《企业年金基金治理试行设施》，并于同年5月1日起和《企业年金试行设施》同时施行。2004年11月10日，劳动和社会保障部会同中国证监会团结发布了《关于企业年金基金证券投资有关题目问题的通知》及其配套附件《企业年金基金证券投资挂号结算营业指南》。2005年2月4日，劳动和社会保障部公布揭橥了《企业年金基金治理机构准核认定暂行设施》等四个文件，并自3月1日起执行，企业年金直接进入股市即将正式启动。
　　跟着企业年金投资局限的络续扩年夜，若何增强监管成为一个主要课题。在企业年金投资的监管领域，依据监管政府对投资资产组合类别和比率的限制水平，存在定量限制监管和“郑重人”划定礼貌两种根底监管模式。这两种模式的选择因为受到一国金融市场的发育水平、投资治理人内控轨制的完美水平、监管政府的履历及司法渊源等诸多成分的影响，而且其对一国企业年金的风险和收益模式有着极端主要的浸染，因而这一题目问题一贯都是企业年金监管领域备受关注的题目问题。
　　定量限制监管和“郑重人”划定礼貌监管模式
　　定量限制监管就是对企业年金投资资产的数目限制，日常对投资于高波动性和行为性较差的资产都有禁止性划定或比率限额。执行这类硬性划定的首若是欧洲年夜陆法系的国家和一些成长中国家和区域，它们对企业年金投资组合的限制首要体此刻：限制企业年金的自我投资，即对企业年金投资于倡导人的股票或债券进行限制，以提防倡导人的破产风险或优点争执的泛起；限制各类投资器械在投资组合总额中所占的最高比例或最低持有额(首若是政府债券)，有些国家还对最低收益率作出了划定。
　　对对照之下，“郑重人”划定礼貌的内在更为复杂，并有必然的司法渊源和演变过程。“郑重人”划定礼貌根植于盎格鲁—撒克逊国家的相信法，其特征是在以判例为根柢根底的通俗法中成长起来的。1830年的哈维德诉亚莫瑞判例开启了“郑重人”划定礼貌的先河，判决书中界说：受托人要老实和细心，应该郑重地、细心地和有所策画地奉行自己的职责，关注他们基金的长久头寸以及投资成本的可追求收益和投资安好，而不是考虑若何投契。在此之后的一百多年里，股票投资被感受风险太高而不适合任何郑重的委托人，而成本市场和金融理论，不凡是现代资产组合理论的成长在慢慢改变和雄厚着郑重行为的内在，使其包含了涣散投资的寄义。美国1974年的《雇员退休收入保障法》中就不凡声明养老金司理在投资决议设计时必需知足郑重投资人尺度的要求之一是设计的资产涣散化。考虑到现代投资理论，美国法令部在拟定新的郑重投资人的司法标按时也接纳了弹性的尺度：应将全数投资视为投资组合的一部门，而不能在单个资产的根柢根底上作剖断。可见，“郑重人”划定礼貌是与金融市场和投资理论亲切相关的，因而具有动态特征。
　　盎格鲁—撒克逊国家对养老金的监管都遵循了“郑重人”划定礼貌，以美国、英国和澳年夜利亚最为典型，它们对养老金的资产组合没有太多限制，日常只划定了刊行人、各类投资器械、风险、全数权齐集，而不划定资产持有类其余上限。同时，加拿年夜、意年夜利等国在“郑重人”划定礼貌的根柢根底上又融入了定量限制的成分，而且在自我投资额、全数权齐集性、国外资产方面，遵循“郑重人”划定礼貌的国家年夜都也会有定量限制，只是相较于定量限制的国家，比例更为宽松(见表1)。
　　可见，“郑重人”划定礼貌具有相当年夜水平的天真性，权衡的是投资决议设计过程而非效果，是一种顺应成本市场和金融理论成长的动态型自我监管，但同时对投资治理人的内部节制和解决结构、监管政府的监管手法和法令系统都有较高的要求，其焦点在企业年金的内部解决上，而监管政府也对年金投资的内控方面有更为严厉的信息吐露要求。
　　定量限制监管与“郑重人”划定礼貌监管的效果对照
　　从监管实践来看，拥有晓畅的数目和比例限制的定量限制监管更利于监管政府的垄断，但也使监管政府承担了更多的责任，同时也制约了市场的活跃水平。而“郑重人”划定礼貌的动态特征向监管者提出了更高的搬弄，这种因时而转变的弹性要求监管者与金融市场和投资理论的但愿步骤整齐，更是一门相机而动的艺术。这也决意了拥有雄厚监管履历的蓬勃国家经常更宜于接纳“郑重人”划定礼貌。
　　从两种模式对投资组合选择的影响来看，郑重人划定礼貌模式下的英国、美国、日本、加拿年夜、意年夜利、荷兰其企业年金平均持有的国内股票、实体投资和国外资产这些“高风险资产”的比例都较着的高于德国、法国、瑞典这些执行定量限制监管的国家，尔后者持有的国债、贷款比例则光鲜明显偏高。

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