考察模型,发现经济增长率滞后1期,信贷市场发展、证券市场发展及滞后1期、财产保险市场发展滞后4期、人身保险发展滞后2期的衡量指标很好地进入了模型,劳动就业人数的增长率没能进入模型。其实笔者在进行回归分析时,也尝试过不少其他形式的模型,但劳动就业人数增长率变量gl 一直由于t值太小未能进入模型。对各变量指标做Granger因果关系检验,从不同的滞后期检验的结果看,经济增长是金融发展的原因比较明显,但某些变量是经济增长的原因不是很明显,且最优滞后期也较长。从分析结果来看,在10%的显著水平下, FB、FIC、FIR、gl 均是gy的Granger原因,而且保险市场发展水平FIC、FIR是gy 的Granger原因相当显著。股票市场发展水平指标FS是gy的 Granger原因不明显。五　实证结果的解释模型带有常数项,且为正数,表明经济具有自发增长的态势。

    经济增长率的大小受到滞后1期经济增长率的影响。其回归系数为-0. 6487,说明滞后1期的经济增长率对当期经济增长有抑制作用。出现这种结果的原因可以归结为宏观调控:我国改革开放以来,经济发展速度的波动性是比较大的, 国家为了实现经济平稳发展,当经济发展速度过热时会采取一些措施给经济降温,当经济发展速度比较慢时会采用一些手段刺激经济增长。贷款总量占GDP的比重FB的系数为负, 这说明我国经济的增长很大一部分是靠信贷的超额增长来维持,实行的是粗放增长模式,而不是集约增长模式。股票市价总额占GDP的比重FS与滞后1期均进入回归方程,当期回归系数为负,滞后1期回归系数为正。这可能与我国股票市场规模较小,投机炒作成分较重,不能作反映宏观经济的晴雨表有关。但股票市场的繁荣,也会给人传递积极的信号,会影响到人们的消费、投资信心,从而对经济增长带来一定的正向作用,当然这有一个滞后效应,因此滞后1期系数为正。从回归结果来看,财产保险的滞后4期回归系数为负,人身保险的滞后2期回归系数为正。这表明财产保险深度对经济增长有抑 46制作用,而人身保险深度对经济增长有正向推动作用。

    出现这种现象可能是由于人们对于财产保险和人身保险认识上的差异:人们将财产保险费用的支出看作是对收益的扣减,而人身保险费的支出特别是寿险保费支出看作是将原来准备留存至未来消费的部分现在交付给保险公司,是消费发生时期的变化。另外人身险的保费支出,有利于树立对未来的信心,从而增加当期的消费和投资的支出,推动经济的增长;而且由于寿险资金的长期性特点,为寿险投资的增加提供了更大的可能。无论是当期还是滞后几期劳动就业人数的环比增长率均未能进入回归方程(t值太小),这说明就业人数的增加对经济增长的促进作用不是很显著。这与我国的劳动用工远没有实现完全市场化,企业的隐性失业比较严重,在某些时段经济增长没有促进就业量的增长,反而出现减员增效的情况;就业人数的增加,对经济增长的影响不是特别显著有关。结论经济增长对金融业的发展具有积极的推动作用,这已经形成了共识。

    金融业的发展对经济增长具有反作用,从已有的研究成果来看,在成熟市场与不成熟市场的结论是不一致的。保险作为现代金融业的重要组成部分,其对经济增长的作用,蕴含在金融对经济增长的作用中间。本文得出的结论是信贷余额占 GDP的比重,股票市值占GDP的比重对经济增长的影响较为复杂。保费支出作为风险管理的成本支出,是必须付出的代价。但财产险的保险深度对经济增长具有滞后4期的抑制作用,人身险保险深度对经济增长具有滞后2期的正向推动作用。这缘于财产险和人身险的不同特点,也缘于人们对两者不同的认识。国家要发挥保险业的发展对经济的正向作用,在完善社会保障体系建设的同时,继续大力推动商业保险业的发展;继续加强和完善保险市场的建设,加大保险市场的竞争,降低保费支出成本。

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